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您将无法参与可转债？可转债新规到来

日期：2020-10-16

　　作为大部分投资者眼中的“香饽饽”，可转债因为风险较低、标的稳健、投资门槛低等众多优点而广受投资者的喜爱。作为一名金融民工，无论是做投资的同事、朋友和同学，都会去尝试参与可转债打新。
　　2020年7月24日，上交所和深交所分别发布了《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》：自10月26日起，参与可转债申购、交易的普通投资者，应当以纸面或者电子形式签署《向不特定对象发行的可转换公司债券投资风险揭示书》（以下简称风险揭示书）。
　　新规就是说：自2020年10月26日起，未签署可转债《风险揭示书》的普通投资者，不得申购或者买入可转债，已持有相关可转债可以继续持有、转股、回售或者卖出。
　　可转债打新风险
　　可转债虽然具备多项优点，但并不是毫无风险。投资者们在做可转债打新时也要认识到这一点，可转债打新是存在破发的风险。
　　破发的原因：
　　可转债从发行到上市的之间至少有两三周时间，因为转股价短时间内是固定的，而股价是每天随市场变动的，所以一旦股价在此期间不断下跌，就会给转股价对应的期权价值造成损失。债券价值因此受到损失，特别是本来溢价率就高的新债。
　　转债条款设计造成的不利。如徐工转债的条款：对发行人的回售保护期为4年（4年之内投资人不能将债卖回给发行人）。因此，打新债时一定要注意债券本身条款。
　　可转债打新的关键指标
　　可转债评级：评级是代表机构对转债的安全程度评估，分为：AAA、AA+、AA、AA-、A+五个等级，越高则说明安全性越高。
　　可转债规模：可转债规模较小的话容易暴涨暴跌，风险较大。
　　可转债正股：可转债的根本还是正股，如果正股出现风险，可转债也会随之受到影响。
　　转股溢价率：溢价率越高，上涨空间越小。
　　风险提示：本文仅作为介绍可转债新规及揭示投资风险，不构成对投资者的任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

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